BIST 30 SPOT VE FUTURES PİYASALARINDA GÜNİÇİ FİYAT KEŞFİ VE VOLATİLİTE YAYILIMI

Authors :   İbrahim Yaşar GÖK, Şeref KALAYCI

Pages : 109-133

View : 14 | Download : 11

Publication Date : 2014-09-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada, BIST 30 spot ve futures piyasalarında fiyat keşfi ve granger nedensellik ilişkisi ile ayrıca bu piyasalar arasındaki volatilite yayılımı, 2 Ocak 2010-18 Mayıs 2012 dönemi için gün içi 1 dakika frekanslı veriler kullanılarak incelenmiştir. Johansen eşbütünleşme testi sonucuna göre endeks futures ve spot piyasalar arasında uzun dönemli bir ilişki olduğu sonucuna erişilmiş, VECM modeli sonucuna göre ise endeks futures piyasanın fiyat keşfine daha büyük bir katkı sağladığı ve futures fiyatların spot fiyatları öncüllediği bulgusuna ulaşılmış, ayrıca VEC granger nedensellik-blok dışsallık testi sonucuna göre ise piyasalar arasında iki yönlü bir nedensellik ilişkisi olmasına rağmen endeks futures piyasadan spot piyasaya doğru olan nedenselliğin çok daha güçlü olduğu kanıtlanmıştır. Endeks futures ve spot piyasalar arasındaki volatilite yayılımı bağlamında ise VECM-GARCHinsert ignore into journalissuearticles values(1,1);-BEKK modeli uygulanmış ve endeks futures ve spot piyasa volatiliteleri arasında iki yönlü bir yayılım olmasına rağmen endeks futures piyasa şokları ve volatilitesinin spot piyasa volatilitesi üzerine yayılımının çok daha belirgin olduğu bulgusuna erişilmiştir. Dolayısıyla, hem fiyat keşfi hem de volatilite yayılımına dair elde edilen bulgular neticesi, bilginin öncelikle futures piyasaya yansıdığı ve endeks futures piyasanın bilgisel olarak spot piyasadan daha etkin olduğu sonucuna varılmıştır
Keywords : Fiyat Keşfi, Volatilite Yayılımı, Eşbütünleşme, Vektör Hata Düzeltme Modeli, Çok Değişkenli GARCH