KREDİ TEMERRÜT SWAP SPREADLERİ VE KREDİ DERECELENDİRME DUYURULARI ARASINDAKİ İLİŞKİ: GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER KAPSAMINDA BİR ARAŞTIRMA

Authors : İbrahim Yaşar GÖK, Zühal ARSLAN

Pages : 301-314

Doi:10.18092/ulikidince.534908

View : 14 | Download : 4

Publication Date : 2019-07-24

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada, kredi temerrüt swap insert ignore into journalissuearticles values(CDS); spreadlerinin kredi derecelendirme duyurularına tepkisi, aralarında Türkiye, Çin, Güney Afrika, Brezilya ve Rusya’nın yer aldığı bazı gelişmekte olan ülkeler kapsamında araştırılmıştır. Olay çalışması analizi uygulanarak ve 1 Haziran 2009 - 31 Mayıs 2018 dönemi için Moody’s, Fitch ve S&P’nin kredi derecelendirme duyuruları ile 5-yıllık CDS spreadlerinin günlük verileri kullanılarak, pozitif kredi derecelendirme olaylarının CDS spreadlerini anlamlı bir şekilde azalttığı, negatif kredi derecelendirme olaylarının ise tam tersi bir etkiyi doğurduğu bulunmuştur. Negatif olaylar CDS piyasaları tarafından öngörülebilirken, bu durum pozitif olaylar için doğrulanamamıştır. Üstelik, CDS spreadleri negatif kredi derecelendirme duyuruları sonrasında anlamlı bir şekilde düşmeye başlamaktadır. Bununla birlikte, pozitif olayları takiben CDS spreadlerinde anlamlı bir değişiklik tespit edilmemiştir. Genel olarak, kredi derecelendirme olaylarının özellikle duyuru tarihi etrafında CDS piyasaları için önemli bir bilgisel içerik teşkil ettiği sonucuna ulaşılmış ve hem negatif hem de pozitif kredi derecelendirme olaylarının CDS spreadlerinin önemli belirleyicileri olduğu açıklığa kavuşturulmuştur.
Keywords : Kredi Derecelendirme Duyuruları, Kredi Derecelendirme Kuruluşları, Kredi Temerrüt Swapı, Gelişmekte Olan Ülkeler