REGRESYON YÖNTEMİYLE FİRMA DEĞERLEMESİ: TWITTER UYGULAMASI

Authors : Gizem VERGİLİ, Kemalettin ÇONKAR

Pages : 44-54

View : 14 | Download : 14

Publication Date : 2020-06-30

Article Type : Research Paper

Abstract :İletişim ve bilişim sektöründe yaşanan gelişmeler beraberinde birçok yeni kavramı, olguyu ve faaliyeti ortaya çıkarmıştır. Ortaya çıkan yeni faaliyet alanlarından birisi de “sosyal medya ağları”dır. Bilginin satın alınan ve satılan şeylerin temel bileşeni olduğu, maddi duran varlıklardan çok maddi olmayan duran varlıkların önemli olduğu sosyal medya ağ firmalarının değerinin belirlenmesi son dönemlerde bir gereksinim haline gelmiştir. Bu sebeple dünyada yaygınlığı giderek artan sosyal medya ağ firmalarının değerlerinin belirlenmesi oldukça önemlidir. Bilişim teknolojisi sektöründe faaliyet gösteren sosyal medya ağ firmalarından Twitter’ın değerlemesi regresyon yöntemi ile tespit edilmiştir. Regresyon yönteminde NASDAQ’ta işlem gören 65 firmanın 2017 yılı 3. Çeyrek verileri baz alınarak son 4 çeyrek gerçekleşen FD/FAVÖK insert ignore into journalissuearticles values(Firma Değeri/Faiz Amortisman ve Vergi Öncesi Kar); oranı ile risk ve büyümelerini ölçen 5 adet bağımsız değişken kullanılmıştır. Bunlardan riski ölçen bağımsız değişkenler firmaların 2 yıllık getirileri ile oluşan betaları ve 260 günlük getirileri ile oluşan standart sapmalarıdır. Büyüme performansını ölçmek için ise firmaların satış, net kar büyümesi ve aktif büyüklüğü kullanılmıştır. Kullanılan değişkenler kişiden kişiye, sektörden sektöre değişiklik gösterebilmektedir. Katsayıların istatistiki olarak anlamlı bulunması ve regresyonun açıklayıcılık gücü değerleme için önemli veri sunmaktadır. Regresyon yöntemiyle kurulan modelle Twitter’ın 2018 yılı için tahmini hedef insert ignore into journalissuearticles values(FD/FAVÖK18T); çarpanı 17,7 olarak hesaplanmıştır. Söz konusu hedef çarpan 2018 sonunda Twitter için beklenen FAVÖK ile çarpılmış ve net nakit değer eklenmiştir. Toplam değer hisse sayısına bölünerek hisse başı fiyata ulaşılmıştır. Hisse başı değer özsermaye maliyeti ile 2018 yıl sonu için 5 çeyrek dönem ötelenmiş ve hedef hisse fiyatı 27,9 dolar olarak tespit edilmiştir. Hesaplanan dönemde insert ignore into journalissuearticles values(02.10.2017); Twitter’ın mevcut hisse başı değeri 17,1 dolardır. 2018 yılsonu insert ignore into journalissuearticles values(31.12.2018); gerçekleşen hisse başı değeri ise 28,74 dolardır.
Keywords : Firma Değerleme, Regresyon Yöntemi, Sosyal Medya, Twitter