RİSK SERMAYESİ DESTEKLİ GİRİŞİMLERİN FİYATLANDIRILMASI ve FİYATLANDIRMADA KULLANILAN İSKONTO ORANI

Authors : Halil İbrahim BULUT, Bünyamin ER

Pages : 275-297

View : 9 | Download : 5

Publication Date : 2010-02-18

Article Type : Research Paper

Abstract :Risk sermayesi şirketlerinin yatırımı; toplanan fonların iyi tanımlanmış bir nakde dönüştürme stratejisi ile özel ya da halka açılmamış girişimlere finansman dışı know-how desteği ile birlikte doğrudan öz sermaye şeklinde aktarılmasını amaçlayan profesyonel bir yatırım işlemidir. Bu yatırım işlemi belirli bir süreç dahilinde gerçekleştirilir. Bu sürecin en önemli aşamalarından biri, risk sermayesi şirketlerinin finansman sağlamaya karar verdikleri girişimleri fiyatlandırdıkları aşamadır. Risk sermayesi destekli yatırımların değerlendirmesini diğer yatırım türlerinin değerlendirmesinden ayıran en belirgin özellik, başlangıç ve erken aşama girişimlerle ilgili verilerin çok kullanışlı olmaması veya girişimin sadece kağıt üzerinde bir fikir olması nedeniyle yüksek belirsizlik taşımaları ve buna bağlı olarak fiyatlandırmada kullanılan yüksek iskonto oranlarıdır. Bu çalışmada, risk sermayesi yatırımlarının fiyatlandırılmasındaki farklılığı ortaya koyacak şekilde hem fiyatlandırma sürecine ilişkin bir çerçeve çizilmiş ve hem de risk sermayesi fiyatlandırma metodu olarak isimlendirilen yöntem açıklanmıştır. İlave olarak, risk sermayesi şirketlerinin yüksek iskonto oranı kullanma nedenleri tartışılmıştır.
Keywords : Risk sermayesi, risk sermayesi fiyatlandırma yöntemi, iskonto oranı