BORSA İSTANBUL ŞİRKETLERİNİN İLK HALKA ARZ SONRASI NAKİT AKIŞ FAALİYET ETKİNLİĞİ ANALİZİ

Authors : Cengiz ONDER, Ali Osman GURBUZ

Pages : 85-89

Doi:10.17261/Pressacademia.2023.1669

View : 12 | Download : 6

Publication Date : 2023-02-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Amaç- Şirketler sermaye artışı yöntemiyle, ortakların mevcut paylarının satışı yöntemiyle veya her ikisinin bir arada olduğu karma yöntemle paylarını halk arz edebilmektedir. Çalışmanın amacı 2005-2018 döneminde Borsa İstanbul’da halka arz edilmiş seçili 78 şirketin halka arz sonrası faaliyet performansının halka arz yöntemine göre incelenmesidir. Çalışmada faaliyetlerden elde edilen nakit akışlarının satışlar, aktifler, özkaynaklar ve toplam borçlarla ilişkili etkinlik rasyoları faaliyet performans ölçütü olarak kullanılmıştır. Yöntem- Sermaye artışı, ortak satışı veya karma yöntemle payları halka açılan şirketlerin halka arz öncesi ile halka arz sonrası nakit akış etkinliği parametrik olmayan testler kullanılarak karşılaştırılmıştır. Bulgular- Halka arz sonrası dönemdeki nakit akış etkinlik rasyoları halka arz yılı ve bir yıl öncesi ile karşılaştırıldığında sermaye artışı ve karma yöntemle yapılan halka arzlarda nakit akış rasyolarında iyileşme görülmektedir. Ortak satışı yöntemiyle yapılan halka arzlarda ise nakit akış etkinlik rasyolarının halka arz sonrası dönemde anlamlı bir şekilde kötüleştiği gözlenmektedir. Sonuç- Sermaye artırımı ve karma halka arz yöntemi uygulayan şirketlerin nakit akış oranlarındaki iyileşme, halka arz sonrasında bu şirketlerin halka arz fonlarını etkin bir şekilde yönettikleri ve faaliyet performanslarına katkıda bulundukları şeklinde değerlendirilebilir. Diğer yandan mevcut hisse satış yöntemini uygulayan ve şirkete nakit girişinin olmadığı halka arzlarda şirketlerin nakit akış etkinlik oranlarındaki düşüşler, bu şirketlerin halka arz sürecinde uyguladıkları kazanç yönetimi faaliyetleri ile ilişkilendirilebilir.
Keywords : İlk halka arzlar, faaliyet performansı, finansal etkinlik, parametrik olmayan testler