SERMAYE AKIMLARINA KARŞI OTOMOTİK DENGELECİ OLARAK REZERV OPSİYON MEKANİZMASI: VEKTÖR OTOREGRESIF (VAR) ANALİZİ

Authors : Halil TUNALI, Duygu KALKAY

Pages : 169-173

Doi:10.17261/Pressacademia.2023.1683

View : 15 | Download : 7

Publication Date : 2023-02-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Amaç- Amaç-2008 Küresel finans krizi sonrasında gelişmiş ülke merkez bankalarının uygulamış olduğu parasal genişleme politikaları sonuncunda finansal piyasalara yüklü miktarda likidite sürülmüştür. Bu durum gelişmekte olan ülke ekonomilerine hızlı bir sermeye akışına sebep olmuştur. Söz konusu kısa vadeli hızlı sermeye akımlarının makroekonomik ve finansal istikrar üzerinde oluşturabileceği riskleri önlemek amacıyla gelişmekte olan ülke merkez bankaları ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası söz konusu risklerle mücadele için geleneksel olmayan para poltikaları uygulamalarına başvurmuşlardır. Bu çalışmanın amacı TCMB’nın Eylül 2011 tarihinden itibaren bu kapsamda uygulamaya aldığı Rezerv Opsiyon Mekanizması’nın insert ignore into journalissuearticles values(ROM); kullanım oranı ile sermaye hareketleri ve döviz kuru arasındaki ilişkiyi analiz etmektir. Yöntem- ROM kullanım oranın, döviz kuru ve sermeye hareketleri arasındaki ilişki vektör otoregresif insert ignore into journalissuearticles values(VAR); model aracılığıyla analiz edilmiştir. VAR modellerinde bağımlı ve bağımsız değişken ayrımı yapılmadığından değişkenlerin tümü modele içsel olarak dâhil edilerek birbirleri üzerindeki etkisi sınanmaktadır. Bulgular sermaye akımlarının sebep olduğu oynaklığa karşı tampon görevi görmesi hedeflenen ROM’un kullanım oranındaki bir birim standart sapmalık şoka hem Döviz kurunun hem de sermaye hareketlerini temsilen kullanılan CDS’nin tepki verdiği yönündedir. Sonuç- ROM’un otomatik dengeleyici işlevi gördüğü, ancak bu dengelenme mekanizması simetrik bir şekilde gerçekleşmediğidir.
Keywords : Rezerv opsiyon mekanizması, sermaye hareketliliği, VAR analizi