VALUE-AT-RISK (VAR) ANALYSIS AND LONG MEMORY: EVIDENCE FROM FIAPARCH IN ISTANBUL STOCK EXCHANGE (ISE)

Authors : Erhan DEMİRELİ

Pages : 217-228

View : 231 | Download : 1055

Publication Date : 2011-07-06

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada İstanbul Menkul Kıymetler Borsası insert ignore into journalissuearticles values(IMKB); endeks getirileri, simetrik, asimetrik şartlı değişen varyans dahilinde uzun hafızaya sahip GARCH, IGARCH, GJR-GARCH, APARCH, FIGARCH ve FIAPARCH modelleriyle incelenmiştir. Kupiec-LR testi ile bir günlük Riske Maruz Değer’lerin insert ignore into journalissuearticles values(RMD); doğruluğu normal dağılım, student-t dağılımı ve skewed student-t dağılımı için incelenmiştir. ARCH modelleri menkul kıymetler borsasındaki kaldıraç etkisini ve şartlı oynaklık altındaki kısmi entegrasyonun varlığını kanıtlamaktadır. İMKB için FIAPARCH modeli, sözkonusu kaldıraç etkisi ve şartlı oynaklık altındaki kısmi entegrasyon için en iyi sonucu vermektedir. Ayrıca örneklem içi ve örneklem dışı RMD’ye dayanan KupiecLR testi, FIAPARCH modelinin uygunluğunu kanıtlamaktadır. Sonuç olarak student-t dağılımına sahip FIAPARCH modeli İMKB endeksine kaldıraç ve uzun hafıza özellikleri bakımından etkin RMD değerlerinin bulunmasına olanak vermektedir. Sözkonusu bulgular, finansal yöneticiler, yatırımcılar ve piyasa düzenleyiciler açısından İMKB’de yol gösterici niteliktedir.
Keywords : Riske Maruz Değer, RMD, Uzun Hafıza, KupiecLR Testi, FIAPARCH Modeli