Effect of Working Capital Policies on Profitability: A Dynamic Panel Analysis

Authors : Ender COŞKUN, Dündar KÖK

Pages : 75-85

View : 21 | Download : 13

Publication Date : 2011-11-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada, firmaların çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi incelenmektedir. Çalışmada 1991-2005 döneminde İMKB’de faaliyet gösteren 74 firmanın yıllık verilerinden oluşan panel veri seti kullanılmıştır. Çalışma sermayesi politikalarının ölçütü olarak sektöre göre düzeltilmiş nakit dönüş süresi, alacak tahsil süresi, borç ödeme süresi ve stok devir süresi ile karlılık ölçütü olarak aktif karlılığı kullanılmıştır. Dinamik panel veri analizi yöntemiyle, SistemGMM tahmin tekniğinin uygulandığı çalışmada, sektöre göre agresif yatırım politikası izleyerek alacak tahsil süresini ve stokta kalma süresini azaltan firmaların karlılıklarını artırabildiği diğer bir ifadeyle, nakit dönüş süresi, alacak tahsil süresi ve stok devir süresi ile karlılık arasında negatif ilişki olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Ayrıca borç ödeme süresi ile karlılık arasında pozitif bir ilişki tespit edilmiştir. Buna göre borç ödeme süresinin artırılması suretiyle agresif bir finansman politikası izlenmesi karlılığı artırabilmektedir
Keywords : Çalışma sermayesi yönetimi, agresif çalışma sermayesi politikası, nakit dönüş süresi, firma karlılığı, GMM effect of working capital policies on profitability, a dynamic panel analysis