GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELERDE SERMAYE AKIMLARINDAKİ ANİ DURMALAR VE MAKROEKONOMİK ETKİLERİ

Authors : Cemil VARLIK

Pages : 76-116

View : 10 | Download : 6

Publication Date : 2006-04-21

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada beş ülkenin (Meksika, Arjantin, Tayland, Kore ve Türkiye) maruz kaldıkları sermaye akımlarındaki ani durmaların makroekonomik etkileri incelenmektedir. Söz konusu beş ülkenin yaşamış olduğu dokuz deneyim sırasında bazı benzer etkiler ortaya çıkmıştır. Birincisi, ani durmalar cari işlemler hesabında geri dönüşlere yol açmıştır. İkincisi, bütün ani durmalar reel tüketim, yatırım ve büyüme oranları üzerinde olumsuz etkiler yaratmıştır. Üçüncüsü, sermaye akımlarındaki ani durmaların hepsi, menkul kıymet borsalarında önemli oranlarda düşüşlerle sonuçlanmıştır. Dördüncüsü, dokuz ani durmanın yedi tanesi para krizleri, altı tanesi ise bankacılık krizleri eşliğinde ortaya çıkmıştır. Bu çalışmanın bulguları, düşük yükümlülük dolarizasyonunun cari işlemler intibakı sırasında ihracat büyümesini teşvik edeceği görüşünü doğrulamaktadır. Cari işlem intibakları, Kore’nin 1997 deneyimi hariç, yükümlülük dolarizasyonunun düşük olduğu ekonomilerde ihracat artışları yoluyla, yüksek olduğu ekonomilerde ise ithalat daralmaları yoluyla sağlanmıştır. Diğer yandan bulgular, dış ticarete açıklığın cari işlemler intibakı sırasında ihracat büyümesini teşvik edeceği görüşünü desteklememektedir. Dış ticarete açıklığın ihracat üzerinde yaratması beklenen olumlu etki, ani durma yaşayan ülkenin ticaret ortağı olan ekonomilerdeki büyüme oranlarına ve ihracat piyasalarındaki koşullara bağlıdır.
Keywords : Ani durmalar, Cari işlemler, Para krizleri, Bankacılık krizleri