BİST 100’DE İMALAT SEKTÖRÜNDE FAALİYET GÖSTEREN İŞLETMELERİN DEĞER İLGİLİLİĞİNİN ANALİZİ

Authors : Bahan Yenilmez

Pages : 20-39

View : 23 | Download : 31

Publication Date : 2024-06-30

Article Type : Research Paper

Abstract :Değer ilgililiği tanım olarak, finansal tablolarda açıklanan bilgilerin firma değerini belirleme ve onu özetleme yeteneğidir.Bu çalışmada, 2017-2022 yılları arasında BİST 100’de imalat sektöründe faaliyet gösteren 50 şirketin(Anadolu Efes, Afyon Çimento, Ak Enerji, Alcatel, Aksa, Aksu Enerji, Anadolu Cam, Arçelik, Aselsan, Ayen Enerji, Aygaz, Bagfas, Brisa, Borusan, Coca Cola, Cimsa, Eczacıbaşı, Ege Endüstri, Enka, Ereğli Demir Çelik, Otosan, Göltaş Çimento, Goodyear, Gübre Fabrikaları, İzmir Demir Çelik, Karsan, Karton San, Konya Çimento, Kordsa, Koza Madencilik, Koza Altın, Kardemir, Netaş, Otokar, Petkim, Parkel, Şişecam, Soda-San.,Tat Gıda, Tümosan, Tofaş, Turcas, Trakya Cam, Türk Traktör, Tüpraş, Ülker, Vestel Beyaz Eşya, Vestel, Zorlu Enerji, Odaş), Türkiye\'deki muhasebe değişkenlerinin hisse senetleri fiyatlarını açıklayabilme gücünün test edilmesi amacı doğrultusunda işletmenin piyasa değerinin belirlenmesinde defter değerinin ve firmanın net karının açıklayıcı olup olmadığı sorusuna Ohlson modeli ve bu modele ek olarak hisse senedinin fiyatını daha iyi açıklayacağını düşünülen bazı değişkenlerle cevap aranmıştır. Modellerde hisse senedi fiyatı bağımlı değişken; defter değeri ve hisse başı kazanç değişkenlerine ek hisse başına faiz, amortisman ve vergi öncesi kar (EBITDAit), hisse başına faaliyetlerden elde edilen nakit akımları (OCFit), hisse başına elde edilen net nakit akımları (NCFit) ve hisse başı kar payı (DIVit) bağımsız değişkenler olarak ele alınmıştır. Yapılan çalışmanın sonucunda hisse başına temettülerin, hisse senedi fiyatlarında diğer bağımsız değişkenlere göre hisse başına faaliyetlerden elde edilen nakit akımları (OCFit), hisse başına elde edilen net nakit akımları (NCFit) ) göre daha büyük bir etkisi olduğu ve temettü oranının hisse fiyatını artırdığı tespit edilmiştir.
Keywords : Değer İlgililiği, Ohlson Model, Hisse fiyatı, Defter değeri, Hisse Başı Kazanç