KURUMSAL YÖNETİMİN PORTFÖY PERFORMANSI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BORSA İSTANBUL ÖRNEĞİ

Authors : Mustafa KISAKÜREK, Seren AYDINGÜLÜ SAKALSIZ

Pages : 270-287

View : 23 | Download : 5

Publication Date : 2020-06-30

Article Type : Research Paper

Abstract :Türkiye’de Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından 2007 yılından itibaren firmalara kurumsal yönetim ilkelerine uymalarına göre derecelendirmeleri için bazı kuruluşlara yetki verilmiştir. Bu çalışmada 2011-2017 yılları arasında kurumsal yönetim ilkelerine uymalarına göre derece alan firmalar tespit edilmiştir. Derecelendirme notlarını alan Borsa İstanbul (BİST) Kurumsal Yönetim Endeksi’nde bulunan 47 firmadan oluşturulan portföylerin performansları ölçülmüştür. BİST’de 2011-2017 yılları arasında işlem gören firmalardan üç farklı portföy oluşturulmuştur. Birinci portföy Kurumsal yönetim derecelendirme notuna sahip ve piyasa değeri en büyük olan 10 firmadan oluşturulmuştur. İkinci portföy kurumsal yönetim derecelendirme notuna sahip olmayan ve piyasa değeri en büyük olan 10 firmadan oluşturulmuştur. Üçüncü portföy kurumsal yönetim derecelendirme notuna sahip olan tüm firmalardan oluşturulmuştur. Oluşturulan portföylerde bütün firmaların 84 aylık hisse senedi getirileri kullanılmıştır. Oluşturulan portföylerin performansları Jensen Yöntemi’ne göre basit regresyon analizi ile ölçülmüştür. Basit regresyon modeli Tekli Endeks Modeli’ne göre kurgulanmıştır. Yapılan analiz sonucunda birinci ve ikinci portföyün başarılı ancak üçüncü portföyün başarısız olduğu tespit edilmiştir. Diğer bir ifadeyle kurumsal yönetim derecelendirme notu almanın portföy performansları üzerinde önemli bir etkisi olmadığı sonucuna ulaşılmıştır.
Keywords : Kurumsal Yönetim, Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu, Portföy Performansı, Jensen Yöntemi